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【栏目介绍】

《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。

【免责声明】

本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。

【本期图示】

【内容索引】

01:55 当我们谈到中国经济的悲观和乐观的时候，下限和上限分别是什么？

06:11 6月份发布的宏观经济数据里面，房地产和外贸并不是特别积极，但“情有可原”

10:30 美国能够依靠居民消费支撑起自己的经济韧性，那中国呢？

14:02 让房地产的量企稳，但是价不要上涨太多，这是一个走钢丝的政策微调空间了

17:48  2023年城投债到期及回售规模依然较大，面临较大的刚性兑付压力，同时基建的资产价值又与中国经济发展深度绑定，互为因果

21:43 全球经济增长放缓导致需求不足，外贸运行面临不小挑战

22:42 6月份居民中长期贷款虽然同比多增，但并不能对应居民购房预期修复，或只是对应普惠金融政策的发力

24:07 想要知道如何激活消费，首先需要知道超额储蓄是谁在存

26:28 如果美联储停止加息，全球贸易下半年的情况会有改善吗？

27:33  中国上半年消费支出对经济增长的贡献率进一步升至77%，对经济增长的拉动作用逐步提升

29:29 从分项数据来看，能源分项的下降仍是6月份美国CPI同比超预期回落的主要贡献项，推动美国通胀率超预期降温

30:60 6月份受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，中国的PPI环比、同比均下降

32:52 如以政府设定的经济目标5%为预期，2023年中国实际经济数据基本符合预期，但市场对中国资产的定价更大程度被全球风险偏好及国际事件影响

40:28 6月中旬以后出现的这些政策的两个观察视角

47:48 消费行业的“红黄灯传闻”，今天也可以画个问号再观察

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文字版内容，可在峰瑞资本公众号查看。

李翔x李丰：剥离情绪，聊聊2023下半年的经济变量 | 李丰专栏

【制作团队】

主理人：李翔 、李丰

制作及统筹：张英海  （13514156656）、峰小瑞（[email protected]）

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