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这一期我邀请了在华夏基金管理养老FOF的基金经理许利明，我请教了很多问题，比如养老FOF的特点、乐观估计我的个人养老金账户能攒多少钱、为什么A股现阶段总呈现几年一轮的牛熊周期而非类似美股的慢牛、风格在A股投资中的重要性、投资中的思想钢印等等。

【时间轴】

03:45 人生中的低谷时刻和巅峰时刻

06:14 未来很难再有类似07那种级别的波峰波谷体验

08:32 我大概管理了30万人的养老金

09:36 中国只有2875万人享受到了企业年金

12:35 养老投资，控制回撤的优先级非常高

17:07 我管理养老FOF的投资框架

22:24 一个31岁的男人至少还要工作1万多天才能退休

24:29 个人养老金账户的几种预期收益率假设

26:47 对养老金账户，可以乐观一些

28:24 那么多的养老FOF，决定收益率的胜负手是什么？

30:26 所谓主动投资，就是做偏离

33:40 风格对超额收益的贡献是最大的

35:51 为什么风格在A股变得如此重要？

38:36 当FOF基金经理看好一个赛道，会如何投资？

41:24 基金经理没有能力圈

45:12 炒股像股票型基金经理，养基像FOF型基金经理

48:49 中美养老投资的重点还是很不一样的

50:36 对择时的一些观点

51:55 我的择时框架

1:05:27 市场不会等业绩增长来消化高估值

1:08:56 循环往复螺旋式上升

1:11:38 好的时候多想想运气，坏的时候多想想自己能力

1:13:42 什么样的人适合目标风险型养老FOF

1:23:26 彩蛋！🥚

【📁本期资料】

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⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

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